全面注册制落地半年：市场结构优化 推动产业转型升级
自2023年4月10日首批10家主板注册制企业上市以来，全面注册制改革已落地半年。
半年间，在以信息披露为核心的改革理念下，监管部门推进监管转型，将选择权交给市场，强化市场约束和法治约束，市场资源配置功能优化，服务实体经济能力提升；半年来，A股共新上市企业188家，其中以高端制造、信息技术、生物医药为代表的高科技板块，新股数量和融资规模排名均靠前。一批处于“卡脖子”技术攻关领域的“硬科技”企业登陆资本市场，科技公司占比明显提升，上市公司结构持续优化；投资端改革持续推进，专业机构力量增强，投资者结构不断优化；坚持“零容忍”打击各类违法违规行为，市场秩序更加规范，市场各方敬畏之心增强。
一、资本市场服务实体经济质效不断提升
全面注册制改革落地以来的半年中，以注册制为核心抓手，资本市场稳定健康运行的基础更趋扎实，服务实体经济的效能逐渐凸显。全面注册制改革进一步优化完善企业发行上市条件，为中小科创企业进入资本市场敞开大门。全面注册制改革后，多层次资本市场板块架构更加清晰，主板突出大盘蓝筹特色，科创板突出“硬科技”特色，创业板主要服务于成长型创新创业企业，北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。
与此同时，以注册制为引领，证券交易所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的基本架构，提高了审核注册效率和可预期性；新股定价等制度改革，提升了市场对科技创新企业的定价能力。
二、支持高水平科技自立自强的枢纽功能扎实增强
当前，我国正处于经济转型和产业结构优化升级的关键时期，提升金融资源供给与实体融资需求的适配性，尤其要通过资本市场改革，加大对高水平科技自立自强的支持作用。随着全面注册制改革推进，对于科技创新企业来说，各板块坚持差异化定位，能够满足不同行业、不同类型、身处不同成长阶段的企业上市融资需求。
数据显示，全面注册制落地半年来，50家科创板公司募集资金1207.4亿元，80家创业板公司募资835亿元，两大板块占据募集资金总额超八成。分行业板块看，信息技术、材料、医疗保健等行业募资额排名居前。
市场各方对资本市场将以更大力度支持国家现代化产业体系建设已有共识。据悉，证监会目前聚焦建设中国特色现代资本市场系统工程，初步形成了“1+N+X”的政策框架。其中一个“N”正在制定当中，即“资本市场服务建设现代化产业体系行动方案”，该方案重点是紧紧围绕建设现代化的工业、农业、服务业和基础设施，通过差异化制度安排，优先支持产业链供应链“链主”企业和专精特新企业做大做强，助力建设世界一流企业，打造战略性现代化产业集群，推动传统产业转型升级，推进产业智能化、绿色化、融合化。
三、“进出有序”的市场生态逐步优化
考虑我国资本市场发展尚不充分、中小投资者占比高、诚信环境不够完善的现实国情，实施注册制改革以来，资本市场对违法违规露头就打，以零容忍态度打击欺诈发行、财务造假等行为，同时逐步形成了“进出有序”的市场生态。
实行注册制，绝不意味着放松质量要求。全面注册制改革优化发行上市条件的同时，监管部门坚持以信息披露为核心，严把“入口关”。综合运用多要素校验、现场督导、现场检查等方式，压实发行人的信息披露第一责任，以及中介机构的“看门人”责任；坚持“开门搞审核”，审核注册的标准、程序、问询内容、过程、结果全部公开，监督制衡更加严格，让公权力在阳光下运行。
加大打击违法违规力度，让各方更加敬畏市场。上半年，证监会对科创板首批欺诈发行案实施强制退市并立体化追责，“零容忍”执法震慑持续强化。全面注册制落地后，67家公司被立案调查，远超去年同期水平。在优化上市标准的同时，全面注册制改革畅通多元退出渠道，严格实施退市制度，强化退市监管，健全重大退市风险处置机制，在塑造市场新生态的同时优胜劣汰，加速风险公司的出清，优化实体经济的资源分配状况。
“有出有进、优胜劣汰”，也为提高上市公司质量打下坚实基础。2022年年底，证监会、沪深交易所先后发布新一轮上市公司“提质”三年行动方案，工作重点从“治乱”转向更深层次的“提质”。在完善制度规则方面，证监会将推动出台上市公司监管条例，通过“补齐一批、修改一批、理顺一批”，对现有规则进行整体性重构；在提高公司治理水平方面，强化“关键少数”治理意识，加强内部监督制约；同时，严打违法违规行为，加大资本市场防假打假力度，依法严惩欺诈发行、虚假披露、违规减持等违法违规行为，对恶性违法行为实行行民刑事立体处罚，形成强有力的震慑。
注册制是在兼顾市场化的同时保护投资者，调整政府和市场间的关系，即市场需要承担更多“价值发现”“价值创造”的责任，而监管也需要更多通过强化信息披露和违规处罚等举措来承担“价值保护”“价值保障”的职能。
全面注册制下，资本市场对实体经济特别是科技创新的服务功能大幅提升。注册制改革不是一蹴而就的改革，在坚持市场化、法治化方向的前提下，需要充分考虑市场实际，保持改革定力。相信在市场各方努力下，注册制改革将继续走稳走深走实，带动市场制度建设不断完善、市场生态不断优化，加快推动中国特色现代资本市场建设，更好服务中国式现代化的发展大局。
参考来源：
中国证券监督管理委员会：全面注册制改革落地半年 资本市场服务实体经济助力科技创新的动能扎实提升
证券日报：全面注册制落地半年：市场结构明显优化 助力产业转型升级
