强调分红，助力资本市场强本强基

2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，共分为9个部分，被称为新“国九条”。

新“国九条”一项重要内容是进一步强化了上市公司现金分红监管，明确对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

可以看到，增强投资回报已然成为A股基础制度建设的重要方向之一，长期看将会对红利投资的投资逻辑带来深远影响。

作为资本市场回报投资人的重要方式，分红和回购措施对于向投资者传递信心、共享经济高质量发展的成果发挥着重要作用。基于分红和回购所起的稳定器作用，也需要将分红和回购理念提升到资本市场文化建设的层面。

第一，分红和回购政策的推广有助于改善公司治理结构。一方面，分红政策要求上市公司定期向股东分配利润，这促使上市公司管理层更加注重公司的盈利能力和资金管理，从而提高公司的经营效率。另一方面，股份回购可以有效减少上市公司的股份流通量，增加每股收益，从而提高股票价值。

第二，稳定与公平的分红政策有助于提升投资者对市场的信心。通过分红，上市公司向投资者证明了其盈利能力和现金流的稳定性，这对于吸引长期投资者尤为重要。股份回购则向市场传递了上市公司管理层对自身未来发展前景的信心，从而增强了投资者对公司，乃至整个市场的信心。

第三，分红和回购政策的实施有助于优化资本市场的资源配置。通过这些政策，资金可以转移到需要资金以支持增长的公司。这种资源的重新配置有助于提高整个市场的效率。

第四，分红和回购政策有助于减少市场的波动性。在市场下跌期间，股份回购可以起到支撑市场的作用，减少股价的过度波动。同时，稳定的分红政策能够吸引更多的长期投资者进入市场，这些长期投资者能够为市场提供更多的稳定性。

第五，成熟的分红和回购机制有助于提升资本市场的整体竞争力。通过提供稳定的回报，吸引国内外投资者，增加市场的流动性和深度，从而提升市场的整体吸引力。同时，这也有助于提升上市公司的国际形象，吸引更多外资进入，进一步提高市场的竞争力。

来源：

中国证券报-培育分红和回购文化助力资本市场强本强基

中国证券报-关于分红，新“国九条”说了什么？